通信设备行业：电信重组和3G发牌将出现一轮投资高峰

通信设备制造行业是一个投资驱动型行业，行业发展依赖于通信设备投资的增长。今后影响我国通信设备投资的关键因素是电信重组和技术升级，通信设备投资呈现出与宏观经济周期较低的关联度。

　　通信行业发展的特点是固网和语音业务增速下降，甚至出现萎缩，移动通信、数据通信和宽带业务则快速增长，成为通信行业发展的主要推动力。在移动通信和数据通信领域领先的设备商将有更好的发展空间。

　　我国通信设备制造业经过多年的发展，已经具备国际竞争力。今后几年我国通信设备制造业发展的驱动因素是电信重组和3G 牌照发放带来的国内通信设备投资增加和我国通信设备商在国内和国际市场上份额的提高。国内市场的增长和出口的扩张将成为通信设备制造商收入增长的双重动力。
电信重组后，设备商面临运营商主导能力增强和行业竞争更加激烈的压力，未来增长的重点在于扩大市场份额和通过自主创新，提供创新的产品、设备和解决方案。能够获得良好发展的企业将是产品线宽、研发实力强、响应速度快、成本控制力强、能够提供一揽子解决方案的系统集成厂商。

　　在电信重组和3G 发牌的驱动下，从今年四季度开始到2010 年将出现一轮通信设备固定资产投资的高峰。作为采购主要对象的3G 相关的无线通信设备属于毛利率较高的产品，行业内上市公司的盈利能力有望保持稳定，从而把收入的增长充分体现为净利润的增长。给予通信设备制造行业“增持”的投资评级。